中國消費者報道（記者聶國春）近日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場年度報告（2022）》（以下簡稱《報告》）。《報告》顯示，截至2022年末，銀行理財市場規模27.65萬億元，同比下降4.66%。同時，全年累計新發理財產品 2.94 萬只，平均收益率為 2.09%。

2022是資管新規落地元年。在這一年里，銀行和理財公司全面完成整改，理財產品基本實現凈值化。對“潔凈起步”的銀行理財來說，2.09%的平均收益率是近年來的較低水平。面對這種情況，銀行理財產品還能買嗎？

理財收益進入2%時代

《報告》顯示，2022年各月度理財產品平均收益率為2.09%，累計為投資者創造收益8800億元。其中，銀行機構累計為投資者創造收益3602億元；理財公司累計為投資者創造收益5198億元。

與之相比，2021年各月度，理財產品加權平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%。2020年更是接近4%。2022年的平均收益率是近年來的較低水平。相對應的，8800億元的理財收益也是2016年以來的最低水平。

據招商證券測算，2022年，現金管理類、固收類、混合類和權益類理財產品平均收益率分別為2.4%、2.2%、-1.7%和-11.7%。這也意味著，去年部分理財產品甚至跌破凈值，一些人購買理財銀行后不僅沒有收益，反而虧損了本金。

資管新規后，很多人已經知道銀行理財不再保本保息。但當虧損真實發生時，消費者的第一反應還是贖回。《報告》顯示，2022年9月末理財產品存續規模超過30萬億元，但到了去年年末，存續規模降為27.65萬億元，也就是說，僅去年四季度理財規模就縮水超過2萬億元。

普益標準認為，銀行理財存續規模下降有兩方面原因：一是市場波動導致的贖回增加，去年11月以來市場利率上行，債券價格下跌，導致部分銀行理財產品出現凈值回撤乃至發生“破凈”現象，個人投資者恐慌情緒加劇，并大幅贖回開放式理財產品；二是去年12月封閉式產品到期規模增加，對銀行理財存續規模和產品的預期收益率產生了一定的沖擊。

多措并舉應對市場變化

據記者了解，面對新的市場變化，金融機構開始積極改進產品。記者注意到，2022年12月以來，有多家銀行理財子公司陸續推出了以攤余成本法、混合估值法等來估值的理財產品，以減少短期理財產品的大幅波動現象。

“雖然攤余成本法及混合法對解決理財產品凈值大幅波動的問題有一定成效，但最根本的是要完善激勵約束機制，加強基礎能力建設，提升投研能力，使投研能力更好地與市場變化和投資者需求相匹配。”招聯首席研究員董希淼對《中國消費者報》記者說。

在董希淼看來，前期風險偏好極低的投資者離場之后，2023年理財產品贖回壓力已經大大減輕。銀行和理財公司在新的一年應認真反思與復盤，正視市場變化，進一步找準理財業務的定位。

首先，要提高對趨勢的研判能力和應對能力，提升產品投研能力。要根據市場和客戶變化，及時調整優化資產配置和投資策略。其次，應進一步做好投資者分層服務。在加強風險評測的基礎上，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對理財產品凈值回撤比較敏感，理財產品應更加突出穩健性，平滑凈值波動。對高凈值客戶，則應提供更豐富的產品，包括權益類產品。此外，去年部分R1、R2等級產品出現較大的凈值波動，理財公司應查找原因，風險等級評定應更準確有效。再次，要不斷加強金融消費者教育，引導用戶理性對待理財產品凈值波動，逐步養成長期投資習慣。

冠苕咨詢創始人、金融監管政策專家周欽毅在接受《中國消費者報》記者采訪時則指出，理財贖回風波的發生，也暴露出監管方面存在一些問題。他建議監管部門加強對封閉式產品發行的引導，規范業績比較基準的使用。同時，在金融消費者教育方面，需要在四個方面開展，包括業績比較基準教育、風險承受能力教育、凈值波動教育和長期投資教育。

根據自身情況做好理財規劃

隨著市場波動變小，以及金融機構采取措施平緩產品收益曲線，自去年底至今年初，理財凈值持續修復，銀行理財規模逐步呈現筑底趨穩態勢。

董希淼認為，如果理財產品能夠較好地平衡穩健性和收益性，那么將在超百萬億的資管市場中發揮自己的獨特價值，成為居民資產配置的重要選擇。否則，銀行理財就可能成為資管市場的“雞肋”。

記者調查發現，隨著理財產品投資門檻降低、產品種類不斷豐富，加之存款持續利率下行，理財對消費者的吸引力依然較大。報告顯示，截至2022年底，持有理財產品的投資者數量為9671萬人，較年初增長了18.96%，不過，這一增速較2021年的95.31%明顯回落。

中信證券研究員章立聰認為，從理財年報看，投資者偏好趨于保守，推動理財產品中低風險比例規模占比增加。同時，隨著現金管理類產品規模下降，新規落地后理財產品收益優勢回落，未來或與貨幣基金收益持平。

業內專家建議，面對不斷下行的理財收益，消費者應根據自身年齡階段、風險偏好、收入水平、資金流動性安排等方面做好理財規劃。穩健型投資者追求收益穩定，就應該堅持價值投資和長期投資理念，理性面對短期市場波動；進取型投資者不妨通過分散部分投資到權益類產品中，謀求更高收益。