中國消費者報報道（記者聶國春）10月28日，華夏基金公告稱，決定自即日起調整華夏北證50成份指數證券投資基金的申購（含定期定額申購）及轉換轉入業務上限，單個投資人單日累計申購金額應不超過人民幣2萬元，如申請金額超過上述限制，本基金有權部分或全部拒絕。

《中國消費者報》記者調查發現，10月份以來已有多只北證50指數基金實施限購。基金為何也打起限購牌？面對限購，投資者該如何看待？

多家基金公司開啟限購

北證50指數是由北京交易所規模大、流動性好、最具市場代表性的50只上市公司證券組成。北證50指數基金主要投資對象是北證50成分股。截至今年8月31日，北證50成份指數基金共有16只。

據了解，“華夏北證50成份指數”設置基金總規模上限為5億份，自10月28日起，該基金A類或C類份額的申購或轉入業務金額上限均為2萬元。此次限購，主要采用“按比例確認”的原則進行規模控制。

在華夏基金之前，已有多只北證50指數基金啟動大額限購。例如，萬家北證50指數基金10月22日設置總份額上限并開啟限購。其中，產品設置5億份的總份額上限，若申購超過上限，將采取“按比例確認”的原則分配份額。同時，單日、單個賬戶申購不能超過5萬元。此外，博時、工銀瑞信、嘉實、南方、富國、匯添富等多家基金公司亦對旗下北證50指數基金進行限購，申購金額上限1萬元至10萬元不等。

記者觀察發現，設置5億份上限、限購，是10月以來北證50指數基金的常規操作。目前僅鵬揚北證50、東財北證50沒有限購或暫停申購。值得注意的是，上半年底規模最大的招商北證50基金，則是直接暫停申購，天弘北證50因在建倉期也暫停申購。

限購保障基金平穩運作

為了多收管理費，很多基金經理都有做大規模的沖動。那么，為何這些基金公司要在10月份對旗下北證50指數基金進行限購呢？

根據各家基金公司的公告，實施限購的原因是為了“保障基金的平穩運作，維護基金份額持有人利益”。不過，在業內人士看來，限購的直接原因在于近期相關基金的暴漲。

過去一月過半北證50指數基金漲幅超過90%。資料圖片

公開信息顯示，從9月24日A股行情啟動至10月25日，北證50指數累計漲了107%，區間最大漲幅更是超過112.95%。北證50指數的強勢反彈，使得相關指數基金凈值大漲。據統計，過去一月間，有多只北證50成份指數基金區間凈值漲幅超過100%，過半北證50成份指數基金凈值漲幅超過90%。

對此，博時北證50指數基金經理唐屹兵認為，北證50成為本輪行情首個漲幅翻倍指數，一是因為北證50受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動性共同改善而驅動。二是北交所30%的漲跌停限制高于滬深主板、創業板和科創板，且北證50成分股市值較小，歷史股價彈性大，在市場上漲時容易由于其高彈性容易受到投資者關注。三是投資者對后續北交所改革有了積極預期。

不過，眾多狂熱資金的涌入對相關指數基金來說并非全是好事。安爵資產董事長劉巖表示，北交所市場流動性相對較弱，基金規模短期增長過大可能會導致在需要大量賣出股票時，沒有足夠的對手盤承接，產生較大的交易風險。通過限購或暫停申購，基金公司可以控制規模的增長速度，從而降低潛在的贖回壓力，反而更有利于基金的穩定運作。

或將高位震蕩購買應謹慎

記者注意到，在實施限購的同時，各家基金公司也發布了風險提示。

萬家基金表示，近期北交所上漲主要是因為“流動性溢出”，即滬深交易所資金流向了北交所。同時，近日北交所對違規減持的率先打擊、金融街論壇相關部委的發言等，傳遞出更多積極的深化北交所改革信號，進一步助推了北交所行情熱度的提升。往后看，短期北證50已經到達了歷史的高點，疊加目前處于三季報密集披露期，中小企業業績大概率承壓，短期板塊或將震蕩反復。富國基金提醒，北證50指數的PE為43倍，在本輪市場行情下，估值修復已相對充分。后續進一步提升估值，或需依賴于流動性溢價和盈利驅動。

那么，站在目前時點，北證50指數基金還能買嗎？

“經過這段時間的連續大漲，北證50的估值水平不管從相對還是絕對水平看，均不便宜。”唐屹兵表示，北證50成分股當前營收規模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，在經濟上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時，這也是北證50的主要風險來源，一旦經濟出現波動，成分股企業抵御風險能力也相對較弱。且北交所整體流動性是弱于主板的，情緒轉向時也會面臨流動性下降造成的股價大幅波動。因此，北證50更適合風險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與。