中國消費者報報道（記者聶國春）存款時間越長，利率反而越低？近期，部分國有銀行存款利率倒掛現象引發熱議。

現象：部分中長期存款利率倒掛

在北京某出版社工作的王女士最近有一筆存款到期。然而，當她登錄工商銀行的手機銀行準備轉存時，卻發現存5年的利率竟然比存3年的還低。“5年期的利率是2.75%，3年期卻是3.15%，也就是說，存款10萬元的話，存5年比存3年，一年要少400元利息。”王女士驚訝地說。

記者按照王女士的說法，登錄工商銀行的手機銀行查看，果然，在整存整取欄目看到，5年期存款利率要比3年期低0.4%。

不僅是工商銀行，記者查閱發現，多家國有銀行近期也調整了存款利率。中國銀行、建設銀行、農業銀行等銀行的5年期存款利率和3年期持平，都是2.75%。此外，部分股份制銀行也出現了類似的調整。在招商銀行北京北苑路網點，大堂經理對記者表示，目前招商銀行三年期和五年期定期存款利率都是2.75％，每周手機銀行會給出一定的額度，三年期的存款利率可以上浮至3.2％，客戶也可以到網點進行提前預約，利率也可以調整上浮至3.2％。

“期限較短的存款利率與期限較長的存款利率持平或更低，這就是存款利率倒掛。”招聯金融首席研究員董希淼對《中國消費者報》記者解釋說。

解析：利率倒掛的內因和外因

在董希淼看來，發生存款利率倒掛現象，既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。

“從內因看，這是銀行加強資產負債管理、優化利率風險管理的主動行為。”董希淼分析，早在2013年9月，央行（中國人民銀行）就推動建立了市場利率定價自律機制，以行業自律形式規定存款利率上浮區間。2015年10月，央行不再設置存款利率浮動上限，在形式上取消了利率管制。在此之前，央行已不再公布人民幣5年期定期存款基準利率。也就是說，銀行對5年期存款定價更為市場化。因此，銀行可以更多從自身負債能力和負債結構方面去考慮。

外部來看，則主要受三個方面因素的影響和作用。一是今年市場流動性相對充裕，銀行“不差錢”；二是金融管理部門引導銀行降低存款利率，進而推動實體企業融資綜合成本下降；三是居民儲蓄意愿不斷增強。央行今年二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點。

中國銀行研究院研究員梁斯也認為，5年期存款利率比3年期還低，一定程度上反映了銀行對未來長期利率走勢的預判。從整體形勢看，利率環境未來可能存在繼續下行的可能，這降低了銀行提高長期利率的動力。

支招：存款也要貨比三家

受傳統觀念、消費習慣、未來預期支出、應對突發事件等諸多因素影響，國人一直都很喜歡將錢存在銀行里。來自央行的數據顯示，居民存款在人民幣存款中的占比，從2018年開始逐步上升，到2022年一季度已經達到45.4%。

存款利率倒掛現象反映了銀行對利率走勢的研判。那么，面對長期利率下行，老百姓該如何打理“錢袋子”？梁斯表示，投資者可以選擇中長期的大額存單鎖定收益，也可以購買中長期的國債，這些產品的收益都會比定期存款高。尤其是大額存單產品還具有“可轉讓”功能，可以兼顧收益和流動性。

記者調查發現，雖然部分國有銀行出現利率倒掛現象，但目前不同銀行存款利率差異較大。多家全國性銀行3年期利率和5年期利率保持一致，而部分城市商業銀行等區域銀行5年期定期存款利率目前仍高于3年期，如某城市商業銀行3年期定期存款利率為3.25%，5年期利率3.5%。業內人士認為，由于地方性銀行三年期以內定期存款利率有上限約束，為吸引儲戶，往往會設置較高的五年期存款利率攬儲。對此，居民可結合考慮自身的實際情況，來進行靈活的資金配置。

除了存款，養老理財、現金管理類理財產品也是穩健型投資者一個不錯的選擇。中國理財網數據顯示，截至7月10日，“登記在冊”的養老理財產品共28只，這些產品風險等級多數為R2級(中低)，業績比較基準則集中在5.8%至8%的區間。

“總體而言，我國市場無風險利率下行將是長期趨勢。”董希淼建議，老百姓應平衡好風險與收益的關系，基于自身風險承受能力、投資理財需求，通過短期、中期、長期結合，運用銀行存款、投資理財、保險、信托等多元化工具，做好多元化的資產配置。

提醒：當心儲蓄型保險蹭熱點

隨著利率倒掛出現，記者注意到，一些保險代理人也在微信朋友圈蹭熱點，借機推銷儲蓄型保險，稱“低利率時代，善用工具，安全保本，鎖定終身復利”“利率倒掛釋放了未來利率將持續走低的信號，想要找長期、鎖定收益的理財方式，年金險最佳”等等。除了貼出收益對比，有的甚至在炒作停售。

對此，銀保監會消費者權益保護局在今年4月發布的理性投保風險提示中就明確表示，消費者不宜將人身保險新型產品與銀行存款、國債、基金等金融產品進行片面比較，也不應輕信只強調“高收益”而不展示不利信息、承諾保證收益等不實宣傳行為。